FICHE · EEX CAL+1 · MAJ MAI 2026
EEX Cal+1 — indice électricité
↳ le forward européen qui structure les cotations
Définition, fonctionnement, courbe Cal+1 / Cal+2 / Cal+3 et impact courtier de l'EEX, principal indice forward électricité utilisé en B2B France pour la construction des offres annuelles. À date de mai 2026.
L'EEX Cal+1 est le contrat à terme baseload sur l'année calendaire suivante, coté sur l'European Energy Exchange (EEX), la bourse européenne de l'énergie basée à Leipzig. C'est le principal forward européen de l'électricité, utilisé comme référence pour la construction des offres B2B annuelles. Quand un fournisseur propose une offre fixe pour 2027, c'est typiquement le Cal+27 EEX du moment qui sert de base au calcul.
Cette fiche explique le fonctionnement du marché EEX, l'articulation Cal+1 / Cal+2 / Cal+3, et son usage opérationnel par le courtier énergie B2B.
Définition
L'EEX est la principale bourse européenne de l'énergie. Elle cote en continu des contrats à terme (forwards) sur l'électricité pour plusieurs zones européennes (France, Allemagne, Italie, Espagne, Royaume-Uni, etc.) sur plusieurs horizons (mois, trimestre, année, multi-année).
Le Cal+1 est le contrat sur l'année calendaire suivant l'année en cours. En mai 2026, le Cal+1 cote l'année 2027. Le contrat est baseload par défaut : livraison de puissance constante 24h/24 et 7j/7 sur les 8 760 heures de l'année. Il existe en parallèle un Cal+1 peakload, qui ne couvre que les heures pleines (lundi-vendredi 8h-20h).
Les contrats EEX sont des contrats financiers standardisés : ils s'échangent comme des actifs financiers via une chambre de compensation, garantissent la livraison physique sous-jacente (ou un équivalent en cash settlement selon les types), et permettent aux fournisseurs et aux grands consommateurs de se couvrir contre la volatilité du prix marché. Les volumes d'échange y sont substantiels, ce qui donne aux cotations EEX un caractère de référence reconnue par tout le marché B2B européen.
En complément du Cal+1, l'EEX cote également les Cal+2 et Cal+3 (les deux années suivantes), avec une liquidité décroissante au fur et à mesure qu'on s'éloigne dans le futur.
Comment ça marche
La construction d'une offre fournisseur B2B repose sur le Cal+1 selon une logique en plusieurs couches.
| Couche | Composante | Justification |
|---|---|---|
| 1 | EEX Cal+1 baseload | Référence marché du moment, achetable par le fournisseur via la chambre de compensation |
| 2 | Profilage | Ajustement entre baseload et profil de consommation réel du client (peak / off-peak / week-end) |
| 3 | Pertes réseau | Coût des pertes électriques entre la source de production et le point de livraison du client |
| 4 | Capacité, certificats verts | Coûts des obligations réglementaires (garanties de capacité, certificats énergies renouvelables si offre verte) |
| 5 | Marge fournisseur + risque | Rémunération du fournisseur pour le risque crédit, le risque volume, le coût de gestion |
L'addition de ces couches donne le prix énergie d'une offre fixe. Pour une offre indexée, le mécanisme est similaire mais l'EEX Cal+1 n'est pas figé à la signature : il évolue selon une formule contractuelle convenue (par exemple « Cal+1 à la date de fixation », « moyenne Cal+1 sur 30 jours », etc.).
Depuis la fin de l'ARENH au 31 décembre 2025, le Cal+1 a vu son rôle structurellement renforcé : les fournisseurs ne s'appuient plus sur le complément ARENH à 42 €/MWh, ils sont entièrement exposés au marché (sauf volumes CAPN spécifiquement signés). La transparence sur la cotation Cal+1 sous-jacente est devenue centrale dans la lecture d'une offre B2B.
Cas pratique pour le courtier énergie
L'EEX Cal+1 est au cœur du travail quotidien du courtier énergie B2B.
Veille marché. Suivre l'évolution du Cal+1 (idéalement avec une alerte sur seuils paramétrables) permet d'identifier les fenêtres favorables pour fixer les prix des clients. Une baisse rapide du Cal+1 sur quelques séances est un signal d'opportunité que le courtier doit savoir relayer rapidement à ses clients à fixation différée.
Comparaison d'offres. Pour comparer deux offres fournisseurs à la même date, ramener les deux à l'EEX Cal+1 du jour de cotation. L'écart résiduel correspond à la marge fournisseur + commission éventuelle. Une offre apparemment moins chère peut s'appuyer sur une date de cotation antérieure plus favorable et donc fausser la comparaison brute.
Pédagogie client. Beaucoup de clients B2B découvrent que leur prix d'électricité dépend d'un cours boursier européen quand on leur explique. La capacité du courtier à expliquer simplement la mécanique Cal+1 (sans simplifier au point d'être faux) est un facteur de confiance durable. Volto fournit des supports pédagogiques pré-rédigés sur le sujet.
Affichage de la commission. Sur une offre B2B, la commission du courtier doit être explicitement séparée du prix énergie. Construire la cotation en partant du Cal+1 brut, additionner les couches techniques fournisseur, et ajouter la commission en ligne distincte est la méthode de transparence par défaut. Volto la propose nativement.
Évolutions à surveiller
- Liquidité par zone. La liquidité du Cal+1 France a fortement progressé depuis 2022. Plus la liquidité est élevée, plus la cotation est représentative.
- Spread France / Allemagne. L'écart entre Cal+1 France et Cal+1 Allemagne reflète la disponibilité différenciée des parcs. À suivre car il varie selon les saisons et les annonces nucléaires.
- Émergence de produits long terme. Les Cal+5, Cal+10 et au-delà restent peu liquides mais se développent avec l'essor des PPA long terme et des CAPN.
- Influence des renouvelables. La part croissante des EnR variables (solaire, éolien) modifie la structure de la courbe horaire et peut affecter le ratio peak / baseload.
FAQ
Le Cal+1 est-il public ?
Les cotations EEX sont publiques en temps semi-réel pour les abonnés à la plateforme. La presse spécialisée publie des reprises quotidiennes. Pour le grand public, des sites comme Montel ou les reprises CRE permettent un accès indicatif.
Pourquoi parle-t-on de baseload et de peakload ?
Baseload désigne une livraison constante 24h/24 7j/7 sur la période. Peakload ne couvre que les heures de forte demande (8h-20h en semaine). La différence de prix entre les deux reflète la valeur de la flexibilité horaire.
Le Cal+1 inclut-il les taxes et l'acheminement ?
Non. Le Cal+1 est un prix de gros qui ne couvre que la fourniture d'énergie au sens marché. Le TURPE, la CTA, l'accise et la TVA s'ajoutent pour reconstituer le prix final au client.
Peut-on acheter en direct sur EEX ?
Théoriquement oui, mais l'accès suppose une adhésion à la chambre de compensation, des appels de marge à honorer en continu, et des volumes minimaux qui dépassent largement les besoins d'une PME ou même d'une ETI moyenne. En pratique, seuls les fournisseurs et les très gros industriels y accèdent en direct.
Voir aussi
- Marchés énergie — vue d'ensemble des hubs et indices
- Fiche EPEX Spot — le marché day-ahead et intraday électricité
- Fiche PEG TRF — l'équivalent côté gaz
- Fiche ARENH fin 2025 — pourquoi le Cal+1 a pris davantage d'importance
- Pricing et cotation — comment construire et lire une offre
Suivre l'EEX Cal+1 dans Volto
Volto intègre les cotations EEX Cal+1 et Cal+2 en temps réel, déclenche des alertes configurables par client et par seuil, et calcule pour chaque cotation le différentiel entre prix offert et indice marché. La commission du courtier reste affichée séparément. Découvrir le produit ou voir les tarifs.